在经济领域，今年最火的两个词要属“碳中和”、“碳达峰”。这和我们每个人的生活都息息相关，从去年12月的经济工作会议到今年的两会以及最近的博鳌亚洲论坛，碳中和的议题不断的被讨论。

那么什么是“碳中和”、“碳达峰”？企业和个人在生产生活的过程中会排放二氧化碳，植树造林、节能减排又可以抵消我们自身产生的碳排放，当两者完全抵消的时候，就实现了二氧化碳的零排放，也就是所谓的“碳中和”。我们国家计划在2030年以前达到二氧化碳排放峰值，就称之为“碳达峰”；在2060年之前实现碳中和。

那么对标发达的欧美国家，我们实现碳达峰、碳中和的难度仍然比较大。欧盟在上世纪的90年代、美国在2007年已经分别实现了碳达峰，他们都是计划在2050年才实现碳中和。而我们国家从碳达峰到碳中和的目标，仅仅是30年。中国碳排放的峰值预计是欧盟的2.4倍、美国的1.8倍。不论是从量还是时间的维度来看，这都是一个非常艰巨的任务。

如果从企业发展以及投资的角度看，这绝对不是一个短期的投资机会，而是未来长达40年的大趋势。跟碳中和相关的政策、金融工具以及科技发展都非常值得关注。

碳交易是指把二氧化碳排放权作为一种商品，从而形成了二氧化碳排放权的交易。简单而言，就是政府给企业A和企业B分别发放了一定数额的碳排放权，但是企业A和企业B实际的排放量可能会不足或者超出这个配额，这时候企业之间就可以相互买卖碳权，中和自己不达标的碳排放量。而对于清洁能源，比如光伏发电站，每实现一吨二氧化碳的减排就可以获得一个减排凭证。企业也可以购买减排凭证来中和自己的碳排放量。

下面以特斯拉为例，解析他如何开展碳交易业务得以盈利。从特斯拉2020年的财报可以看到，该公司除了卖电动车还有其他新能源服务外，还有一项很特别的收入——“regulatory”（如下图标注部分）。这部分就是特斯拉公司去卖碳排放量所获的的收入。

2020年，特斯拉卖碳排放量的收入是15.8亿美元，同比上涨116%。2020年的净利润是7.2亿美元，可以看出，如果特斯拉只是卖产品卖服务，而没有碳交易收入的话，它就是亏损的状态。

“碳中和”、“碳达峰”将从根本上改变接下来40年中国的经济产业结构。智域团队预计2021年7月初，全国碳交易系统即将开始线上交易，电力行业将在第一批被纳入全国ETS范畴，预计其对应的碳排放配额可达40亿吨。我国也将成为全球最大的碳交易市场。碳交易潜在的机会是非常巨大的。

在智域咨询为客户进行战略发展规划咨询时，多类企业均涉及碳排放业务。那么以我们以往的实践经验可以简单分析出：

1.对于高碳排放的行业，比如钢铁、建材、运输、交通和化工，这类企业的碳排放量占到总量的90%以上。智域认为如果该类企业可以通过改良工艺或者科技创新来有效的减排，那么就可以通过碳交易来售卖它的碳排放权，提升公司业绩，尤其是龙头企业，具有产能和技术的优势，也将具有更高的减排能力和潜力。这些行业在未来的集中度会进一步提升，而龙头企业的优势也会加速显现。

2.电力行业已经全部被纳入碳交易的范围，其中清洁能源包括光伏、风电、水电、核电（铀矿）都会受益。智域认为核电是比较稳定的，而且减排优势也是非常显著的，核电站的燃料是铀，所以铀矿概念的公司具有非常好的投资前景。

3.具备碳消耗属性的行业和技术，也将迎来新的发展机遇，比如人工造林、生态保护、垃圾处理等都存在巨大的投资机会。

除了上述产业，绿色金融产业也是国家重点建设方向，在未来的碳期货、碳期权、碳指数、碳基金都是值得关注的。

以上是智域咨询对“碳”交易相关内容简单解析，希望可以给具有投资职能的客户以思考。